Durante o mês de agosto, o conflito entre Irã e Estados Unidos continuou a pressionar os preços de energia. Além disso, ataques contra refinarias russas intensificaram a situação, e o petróleo Brent fechou o mês acima da marca de US$ 90 por barril. Nos EUA, a ata da última reunião do FED (Banco central dos Estados Unidos), que manteve inalterada a taxa, mostrou que vários dos dirigentes defenderam uma alta de 0,25% nos juros, e Kevin Warsh adotou um tom mais duro no simpósio Jackson Hole, ressaltando que as condições financeiras não estão restritivas e que o banco central precisa estar confiante de que a inflação convergirá à meta em velocidade suficiente. No Brasil, o Copom (Comitê de Política Monetária) cortou a Selic em 0,25% e, na política, o cenário competitivo entre Lula e Flávio Bolsonaro se manteve, com redução da diferença nas intenções de votos entre os dois.

CENÁRIO INTERNACIONAL

Nos EUA, o IPC (Índice de Preços ao Consumidor) de Julho ficou em linha com as projeções — em base anual, em 3,40%, queda de 10 bps em relação aos 3,50% do mês anterior. O payroll, divulgado no mês, foi de -23.000 contra uma expectativa de 85.000, e a leitura do PIB do segundo trimestre ficou em 1,5%, em linha com a expectativa. No mês, o FED manteve inalterada a taxa básica de juros, em uma decisão que não foi unânime (três dos nove membros votaram por uma alta de 0,25%).

A ata da reunião destacou que as projeções de inflação continuam incertas e, após um discurso mais duro de Kevin Warsh no Jackson Hole, o mercado passou a precificar mais de 50% de chance de alta nos juros na próxima reunião. A taxa de juros de 10 anos, que representa a expectativa para a trajetória da taxa básica de juros definida pelo FOMC, foi de 4,75% em Julho para 4,76% em Agosto, e o S&P 500 apresentou alta, com valorização de 2,62%.

EUROPA

Na Zona do Euro, a prévia do PIB do segundo trimestre ficou em 0,4%, em linha com o esperado, e o IPC acumulado em 12 meses de Julho fechou em 2,9%, alta de 10 bps em relação ao mês anterior. O BCE manteve inalteradas as taxas básicas de juros.

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CENÁRIO NACIONAL

BRASIL

No Brasil, o Copom (Comitê de Política Monetária) reduziu a taxa Selic em 25 bps, para 14,00%, conforme o esperado. Em ata, o comitê reforçou a necessidade de uma postura cautelosa, mas reconheceu uma desaceleração gradual e disseminada da atividade e melhora na inflação,mantendo aberta a possibilidade de mais cortes nas próximas reuniões. O IBC-Br, divulgado no mês, caiu 0,6% em junho, em linha com as expectativas.

O IPCA de Julho divulgado em Agosto foi de 0,07%, acima das expectativas. O IPCA acumulado em 12 meses passou de 4,64% para 4,44%. Ao final de Agosto, a mediana das expectativas para o IPCA de 2026 era de 5,01%, acima do teto da meta estabelecida, de 4,50%. Para o IPCA de 2027 era de 4,28%. As expectativas para 2026 caíram 0,02% no mês, e para 2027 subiram 0,06%.

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CLASSES DE ATIVOS

RENDA FIXA

Na renda fixa, a maioria dos índices pré-fixados e pós-fixados apresentaram retornos superiores ao CDI. Os títulos e índices com duration mais elevada apresentaram os melhores resultados.

O CDI rendeu 1,09% e a carteira de renda fixa da FASC rendeu 1,09%, ficando em linha com o benchmark. O fundo do Itaú apresentou retorno de 1,08%, abaixo do CDI em - 0,01%, o do Bradesco obteve retorno de 1,08%, também abaixo do CDI em -0,01%, e o do Santander apresentou retorno de 1,14%, acima do CDI em 0,05%.

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RENDA VARIÁVEL

Para a renda variável doméstica, os resultados no mês foram negativos. O Ibovespa apresentou retorno negativo, com queda considerável na primeira metade do mês e recuperação na segunda metade, e fechou em -0,33%. O IBrX-100 se desvalorizou em - 0,20%. Os próximos meses tendem a ser mais voláteis para a bolsa, dada a proximidade das eleições no Brasil. No exterior, o S&P 500 subiu 2,62%.

O fundo de renda variável do Santander ficou negativo, mas superior ao índice em 0,07%. O resultado acumulado do fundo nos últimos 12 meses é positivo (25,70%), e superior ao IBrX em 0,39%.

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EXTERIOR

O Real se desvalorizou frente ao Dólar em 2,05% no mês, em linha com o desempenho de outras moedas emergentes. O Tesouro americano anunciou, no mês, aumento no volume de operações de recompra dos títulos de 10 e 30 anos, como uma forma de diminuir as taxas de juros longas, que estão atingindo patamares não vistos há décadas.

A política fortaleceu o dólar em relação a outras moedas. O MSCI World em dólares se valorizou em 2,48%, o que resultou em uma valorização em reais de 4,58%.

A carteira de investimento no exterior apresentou resultado positivo no mês, de 3,12%, superior  ao MSCI em USD em 0,64%. O fundo de investimento no exterior do BB se valorizou em 3,21% no período, obtendo retorno superior ao MSCI em dólar em 0,73%, e o do BTG se valorizou em 2,96%, acima em 0,48% do benchmark.

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*Atualização de benchmark - EXTERIOR

Informamos que, com o objetivo de reduzir a volatilidade cambial da carteira, a FASC passou a investir em fundos de investimento no exterior por meio de fundos com proteção cambial. Dessa forma, o resultado desses investimentos não será mais impactado pela variação do dólar.

Para refletir corretamente essa estratégia, o benchmark desse segmento foi ajustado de MSCI World em BRL para MSCI World em USD a partir do mês de agosto.A alteração não modifica a política de investimentos, apenas adequa a forma de mensuração a nova estratégia de proteção cambial, trazendo maior aderência entre o investimento e seu índice de referência.

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MULTIMERCADOS

A carteira de multimercados apresentou resultado positivo, de 1,50%, superior ao CDI em 0,41%. No mês, apenas dois dos oito fundos da carteira ficaram abaixo do CDI, o Itaú Janeiro e o fundo da Oceana, ambos com retorno positivo. Todos os demais fundos obtiveram retorno acima do CDI. O acumulado nos últimos 12 meses da carteira de multimercados da FASC é positivo, inferior ao CDI em -3,54%.

Comparativamente ao IHFA (Indice de Hedge Funds AMBIMA) que é uma referência para a indústria de Multimercados,  a carteira da FASC fica acima deste índice nos últimos 12 meses (11,10% vs 9,98%) e superior ao índice em 24 meses (27,11% vs 24,62%).

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GANHO REAL ACIMA DA INFLAÇÃO (IPCA)

Confira quanto cada perfil de investimentos rendeu ao ano acima da inflação

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